立高食品股份有限公司(下稱"立高食品")主要從事烘焙食品原料及冷凍烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品包括奶油、水果制品、醬料、巧克力等囊括原料、半成品及成品，生產(chǎn)基地和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局全國(guó)。

立高食品此次創(chuàng)業(yè)板IPO已于10月30日成功過(guò)會(huì)，距離上市越來(lái)越近。在此期間，立高食品也因存在食品安全、環(huán)保處罰等問(wèn)題受到了多方的質(zhì)疑。

然而其身后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)或不止于此，《壹財(cái)信》通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，立高食品還存在一注冊(cè)商標(biāo)被搶注、多個(gè)合作伙伴上"黑榜"、一募投項(xiàng)目6年后預(yù)投產(chǎn)等問(wèn)題。

一注冊(cè)商標(biāo)被搶注

立高食品成立于2000年5月，后于2017年12月完成股份制改革，注冊(cè)資本為12,700萬(wàn)元，至2020年6月末資產(chǎn)總額已達(dá)75,689.72萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)，2017-2019年及2020年1-6月(下稱"報(bào)告期")，立高食品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入95,599.15萬(wàn)元、131,345.30萬(wàn)元、158,372.95萬(wàn)元、67,007.53萬(wàn)元;2018、2019年分別較上一年同比增長(zhǎng)37.39%、20.58%。同期，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為4,398.73萬(wàn)元、5,230.86萬(wàn)元、18,139.82萬(wàn)元、7,599.78萬(wàn)元;2018、2019年凈利潤(rùn)分別較上一年同比增長(zhǎng)18.92%、246.78%。

盡管立高食品報(bào)告期內(nèi)保持高速發(fā)展的勢(shì)頭，最近一年利潤(rùn)還出現(xiàn)了暴增，但是，立高食品的注冊(cè)商標(biāo)被他人搶注，品牌發(fā)展或有瑕疵、存在風(fēng)險(xiǎn)。

公開(kāi)資料顯示，立高食品經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，旗下已有多個(gè)具有較高知名度的品牌，包括"立高"、"奧昆"、"美煌"、"汝之友"、"美蒂雅"等。立高食品也擁有多數(shù)品牌的第29類和第30類注冊(cè)商標(biāo)，該兩類商標(biāo)對(duì)應(yīng)了果醬、奶及乳制品、面包、糕點(diǎn)及糖果等食品類別。

而立高食品的"美煌"品牌產(chǎn)品包括沙拉、果醬、奶露等系列，與第29類、第30類商標(biāo)下的食品所對(duì)應(yīng)。招股書(shū)披露，立高食品僅擁有"美煌"第30類商標(biāo)專有權(quán)，但該商標(biāo)第29類專有權(quán)卻在另一自然人名下。

中國(guó)商標(biāo)網(wǎng)顯示，申請(qǐng)/注冊(cè)號(hào)為34160454的第29類"美煌"商標(biāo)申請(qǐng)人為宋宣明，立高食品的招股書(shū)中沒(méi)有出現(xiàn)該自然人的名字。結(jié)合該商標(biāo)的信息，通過(guò)企查查找到，由同名宋宣明控股的山西美煌貿(mào)易有限公司(下稱"山西美煌")成立于2018年10月15日，而34160454號(hào)商標(biāo)申請(qǐng)日期是該公司成立4天后，公司地址位于山西省呂梁市柳林縣，與"美煌"第29類商標(biāo)申請(qǐng)人地址極相近，山西美煌或是該商標(biāo)的實(shí)際使用主體。

招股書(shū)與其他公開(kāi)信息均未能查詢到立高食品與宋宣明及上述山西美煌公司之間的聯(lián)系，該商標(biāo)被他人注冊(cè)或存在風(fēng)險(xiǎn)。

合作伙伴頻上黑榜

食品安全問(wèn)題一直以來(lái)都是重中之重，食品企業(yè)一旦出現(xiàn)此類情況會(huì)對(duì)公司造成諸多負(fù)面影響。而立高食品也曾出現(xiàn)過(guò)食品安全問(wèn)題，報(bào)告期內(nèi)有三次產(chǎn)品檢測(cè)不合格的事件被曝光。

同時(shí)，在烘焙行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中，上游原材料行業(yè)對(duì)食品企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)也至關(guān)重要。而立高食品就有一原材料主要供應(yīng)商曾被通報(bào)產(chǎn)品不合格，這或?qū)ο掠蔚漠a(chǎn)品質(zhì)量帶來(lái)隱患。

報(bào)告期內(nèi)，立高食品主要向供應(yīng)商采購(gòu)油脂、水果、糖類、面粉、乳制品等物料。采購(gòu)份額一直位列前列的廣東白燕糧油實(shí)業(yè)有限公司(下稱"白燕糧油")是前五大供應(yīng)商中唯一提供面粉原料的企業(yè)。

2018年7月31日，廣東省佛山市順德區(qū)食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布了一則關(guān)于不合格食品風(fēng)險(xiǎn)控制情況的通告。據(jù)該通告，白燕糧油的"高筋小麥粉"產(chǎn)品有一項(xiàng)標(biāo)注的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)不適用本產(chǎn)品，抽檢結(jié)果為不合格。白燕糧油也對(duì)上述《檢驗(yàn)報(bào)告》結(jié)論沒(méi)有異議并立即進(jìn)行整改，但因涉案產(chǎn)品已全部對(duì)外銷售，涉案產(chǎn)品召回?cái)?shù)為0。

而當(dāng)年度立高食品向白燕糧油采購(gòu)了4,084.51萬(wàn)元的面粉，是否對(duì)下游產(chǎn)品質(zhì)量帶來(lái)影響我們無(wú)從獲知。

另外，立高食品此次IPO聘請(qǐng)的一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師還因存在不合規(guī)行為而被監(jiān)管部門點(diǎn)名。審計(jì)機(jī)構(gòu)中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所湯家俊為立高食品的簽字會(huì)計(jì)師，2019年11月，其因執(zhí)業(yè)過(guò)程中出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序執(zhí)行不到位、了解內(nèi)部控制及控制測(cè)試執(zhí)行程序存在缺失、對(duì)重點(diǎn)事項(xiàng)實(shí)施的審計(jì)程序不足的情況，被湖北證監(jiān)局出具了警示函。

同時(shí)，立高食品本次募投項(xiàng)目的兩家環(huán)評(píng)文件編制單位也受到處罰。河南匯能阜力科技有限公司(下稱"河南匯能")曾被福建省環(huán)保廳通報(bào)2017年第一、第二季度考核不合格、抽查環(huán)評(píng)文件平均分不及格。廣東森海環(huán)保顧問(wèn)股份有限公司(下稱"廣東森海")在2020年10月13日收到江門市生態(tài)環(huán)境局的告知書(shū)，其編制的環(huán)評(píng)文件存在多項(xiàng)質(zhì)量問(wèn)題，被予以通報(bào)批評(píng)并進(jìn)行失信記分。

而對(duì)比招股書(shū)及上述兩企業(yè)編制的環(huán)評(píng)文件信息，發(fā)現(xiàn)募投項(xiàng)目也存在一些疑問(wèn)。

一募投項(xiàng)目6年后投產(chǎn)

據(jù)招股書(shū)，立高食品此次IPO計(jì)劃募資12.88億元用于以下6個(gè)項(xiàng)目，其中三水生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目(下稱"三水基地")招股書(shū)描述產(chǎn)能情況與廣東森海編制的環(huán)評(píng)文件中的數(shù)據(jù)部分不對(duì)應(yīng)。

三水基地系在原有項(xiàng)目基礎(chǔ)上進(jìn)行改擴(kuò)建，招股書(shū)披露將新建建筑面積為7萬(wàn)平方米。環(huán)評(píng)文件中更具體地披露了該項(xiàng)目建筑面積在原有15,393.95平方米的基礎(chǔ)上，將擴(kuò)建新增68,468.73平方米，合計(jì)83,862.68平方米。

招股書(shū)表示，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將年產(chǎn)6.00萬(wàn)噸奶油(含撻液)、2.70萬(wàn)噸水果制品、0.81萬(wàn)噸冷凍烘焙食品。

環(huán)評(píng)文件對(duì)山水基地產(chǎn)能擴(kuò)張的披露如下表，其中有變化的6個(gè)細(xì)分產(chǎn)品，奶油、蛋撻液、淡奶油合計(jì)新增6.00萬(wàn)噸產(chǎn)能，與招股書(shū)中的奶油(含撻液)產(chǎn)品相對(duì)應(yīng);面包制品、蛋糕制品合計(jì)新增0.81萬(wàn)噸產(chǎn)能，與招股書(shū)中的冷凍烘焙食品相對(duì)應(yīng)。而環(huán)評(píng)文件中披露果溶制品新增0.66萬(wàn)噸產(chǎn)能，與招股書(shū)中的水果制品產(chǎn)能相差2.04萬(wàn)噸。

環(huán)評(píng)文件顯示果餡(普通果餡)、果泥果醬、果溶制品為一條生產(chǎn)線，在本次改擴(kuò)建中有改造計(jì)劃，其也明確升級(jí)改造后新增產(chǎn)能0.66萬(wàn)噸為此次募投項(xiàng)目。綜上，招股書(shū)對(duì)該項(xiàng)目的奶油(含撻液)、冷凍烘焙食品與水果制品分別披露的是新增產(chǎn)能與改擴(kuò)建后總計(jì)產(chǎn)能，信息披露標(biāo)準(zhǔn)不一或令人不解。

此外，衛(wèi)輝市冷凍西點(diǎn)及糕點(diǎn)面包食品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目(下稱"衛(wèi)輝基地")預(yù)投產(chǎn)日期滯后。

立高食品此前已完成對(duì)華南和華東市場(chǎng)的生產(chǎn)布局，但華北市場(chǎng)的收入占比較低。衛(wèi)輝基地由成立于2019年10月的全資子公司河南奧昆食品有限公司實(shí)施，主要用于開(kāi)發(fā)華北市場(chǎng)。

該項(xiàng)目環(huán)評(píng)文件由河南匯能編制，編制日期為2020年3月的環(huán)評(píng)文件顯示，衛(wèi)輝基地將新建4座生產(chǎn)車間、2座員工宿舍、1座倉(cāng)庫(kù)等，總建筑面積達(dá)84,450平方米。而2020年6月簽署的招股書(shū)申報(bào)稿則顯示項(xiàng)目要建設(shè)5棟生產(chǎn)廠房、1棟宿舍、1棟研發(fā)中心等，總建筑面積達(dá)8.45萬(wàn)平方米。

在建筑面積基本對(duì)應(yīng)的情況下，編制時(shí)間晚了三個(gè)月后的招股書(shū)比環(huán)評(píng)文件中多出1棟生產(chǎn)廠房/車間、1棟研發(fā)中心，少1棟宿舍，或是募投項(xiàng)目作出了一定的調(diào)整。

但更值得關(guān)注的是，招股書(shū)顯示衛(wèi)輝基地建設(shè)期為24個(gè)月，但令人疑惑的是，環(huán)評(píng)文件顯示的項(xiàng)目預(yù)期投產(chǎn)日期為2027年6月。

招股書(shū)與環(huán)評(píng)文件關(guān)于衛(wèi)輝基地項(xiàng)目的信息披露出現(xiàn)的差異，特別是預(yù)期投產(chǎn)日期在6年后，使得該項(xiàng)目未來(lái)或面臨諸多不確定性。