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4月3日，人民銀行(下稱“央行”)發(fā)布公告稱，將于7日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展8000億元買斷式逆回購操作，期限為3個(gè)月(89天)。鑒于當(dāng)月有1.1萬億元到期量，本次3個(gè)月買斷式逆回購為減量續(xù)作，凈回籠3000億元。

今年以來，央行繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種工具保持流動(dòng)性充裕。在央行充足流動(dòng)性支持下，近期貨幣市場利率維持低位運(yùn)行。

由于春節(jié)后居民現(xiàn)金回流銀行疊加季末財(cái)政集中支出，4月以來金融機(jī)構(gòu)普遍資金充裕，市場利率繼續(xù)下行。4月3日，隔夜利率(DR001)降至1.23%左右，為年內(nèi)最低水平；國股行1年期同業(yè)存單發(fā)行利率跌破1.50%，創(chuàng)歷史新低。在此背景下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)央行流動(dòng)性需求下降，工具縮量續(xù)作也在預(yù)期之中。

“3個(gè)月買斷式逆回購主要應(yīng)對(duì)季節(jié)性因素?！睒I(yè)內(nèi)專家指出，從往年一季度看，春節(jié)前后的現(xiàn)金投放、回籠的影響都比較大，3個(gè)月買斷式在節(jié)前1、2月需求量大，4月之后需求下降也是歷史慣例。

隨著央行公開市場操作靈活性增強(qiáng)，觀察央行操作也需要放長周期看待。目前，央行公開市場操作主要包括每天的7天逆回購，以及每個(gè)月5日、15日、25日的3個(gè)月、6個(gè)月、1年期品種。7天逆回購充分滿足一級(jí)交易商的短期資金需求，近幾日已連續(xù)“地量”操作。本次買斷式逆回購雖實(shí)現(xiàn)凈回籠，但綜合一季度看，年初以來仍增量投放了3000億元，余額達(dá)到6.8萬億元。

近年來，我國進(jìn)一步向價(jià)格型貨幣政策調(diào)控框架轉(zhuǎn)變，公開市場操作量更多服務(wù)于利率調(diào)控目標(biāo)。央行副行長鄒瀾此前在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上明確表示，公開市場操作的目標(biāo)是引導(dǎo)隔夜利率在政策利率水平附近運(yùn)行。

“央行日常操作量不代表貨幣政策取向變化，與貨幣政策松緊沒有對(duì)應(yīng)關(guān)系?！睒I(yè)內(nèi)專家表示，這些因素最終通過影響流動(dòng)性供求關(guān)系作用到市場利率上，其中隔夜利率是最活躍、最敏感的指標(biāo)。